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新華財經(jīng)上海8月4日電（記者杜康）近日，全球投資研究機構(gòu)晨星發(fā)布報告稱，2023年上半年，偏股型基金業(yè)績表現(xiàn)明顯分化，價值和平衡風(fēng)格的基金業(yè)績表現(xiàn)相對較好，成長風(fēng)格的基金業(yè)績表現(xiàn)相對落后。綜合來看，2023年仍將是結(jié)構(gòu)化的市場，擅長自下而上選股的基金經(jīng)理通常能夠脫穎而出。
報告回顧了近幾年A股市場的表現(xiàn)。2019年市場流動性進入寬松態(tài)勢，推動了成長股大幅上漲。2019年和2020年間，半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)藥等行業(yè)股票表現(xiàn)持續(xù)上行。
盡管2019年、2020年成長股表現(xiàn)大幅跑贏價值股，但隨著2021年宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，成長股面臨巨大挑戰(zhàn)。能源和原材料等價值股則由于較低的估值，在2021年、2022年相對低迷的市場環(huán)境下表現(xiàn)出較大的彈性。
2023年上半年，A股整體呈先揚后抑走勢，中證800指數(shù)一季度大幅上漲5.51%，但隨后二季度的回調(diào)幾乎抹去了一季度的全部漲幅。偏股型基金業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化，尤其不同投資風(fēng)格的基金業(yè)績表現(xiàn)差異較大。
經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期繼續(xù)拖累成長股表現(xiàn)。前期漲幅較大、估值相對較高、公募基金相對集中持有的新能源板塊受國內(nèi)需求低迷的影響迎來較大幅度下跌；與此同時，低估值、高分紅、低負債、高現(xiàn)金流的價值股成為市場增量資金和存量資金增配的方向。
整體來看，2023年上半年，價值和平衡風(fēng)格的基金業(yè)績表現(xiàn)相對較好，而成長風(fēng)格的基金業(yè)績表現(xiàn)相對落后。值得一提的是，盡管市場整體表現(xiàn)出疲軟，仍可以看到有不少擅長自下而上選股的基金經(jīng)理，通過出色的選股為投資者帶來了較好的投資回報。
晨星表示，綜合來看，2023年是一個結(jié)構(gòu)化的市場。預(yù)期市場風(fēng)格分化以及基金業(yè)績分化將會持續(xù)。在這樣的市場環(huán)境下，擅長自下而上選股的基金經(jīng)理通常能夠脫穎而出。
此外，晨星表示，基金的業(yè)績表現(xiàn)，除了與基金經(jīng)理投資能力有很大關(guān)系外，還受到市場風(fēng)格的影響。投資者需要在理解基金組合投資風(fēng)格的基礎(chǔ)上，對基金業(yè)績表現(xiàn)建立相對合理的預(yù)期。選擇基金時，仍需從一個完整的市場周期去考量基金的業(yè)績。選擇基本面好的基金長期持有也是獲得良好投資收益的關(guān)鍵。
編輯：林鄭宏
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