普徠仕亞太區多元資產解決方案策略師沈文婷：2022年領跑公司會發生轉變 “高估值”或對應“低回報”
發布時間：2022-02-04 19:46:08
文章來源：信息新報
普徠仕亞太區多元資產解決方案策略師沈文婷：2022年領跑公司會發生轉變“高估值”或對應“低回報”,低回報,策略師,沈文婷
2022年領跑公司會發生轉變
“高估值”或對應“低回報”
展望2022年，我認為會是正常化的一年。世界正在經歷巨大的變化和創新，并且資金泛濫。疫情前的時代已不復存在，但隨著時間的推移，疫情造成的非常規現象會逐漸消失，使經濟關系進入更正常的狀態。我們會看到供應鏈的改善、勞動力短缺的緩解、更溫和的通貨膨脹以及已過峰值但仍然較高的經濟增長。
短期而言，在通脹上升、供應鏈問題和財政緊縮的推動下，經濟增長已經開始放緩，尤其是在美國。而奧密克戎帶來的新一波疫情加強了這一趨勢，全球經濟將在今年頭幾個月受到影響。其他不利因素包括美聯儲的鷹派取態和中國的數據疲軟。因此，短期內市場波動可能加劇。這是考驗基金經理看準長期形勢、排除短期干擾的時候。
但我們仍然看好較長期的結構性前景。企業的資本支出、庫存重建和消費者被壓抑的需求的釋放將為經濟增長帶來新的助力：得益于強勁的收益、疫情期間的支出限制以及低成本借貸的激增，企業擁有充足的資源和意愿來加速固定投資。而消費者現金狀況良好，尤其是在美國，現金和短期存款總額超過兩萬億美元。同時，資產升值也提高了美國和其他發達國家的家庭財富。
當極端的非常規現象逐漸消退時，表現領先的公司一定會發生轉變，我們預計個股之間的回報差異會變大。同時，高估值往往與接下來的低回報相關聯，而當承受市場風險(即貝塔，beta)無法繼續提供所需回報時，我們需要更加關注主動管理可帶來的超額回報(即阿爾法，alpha)。這樣的市場環境為主動型管理營造了充足的空間。
2022年我們看好中國市場。雖然新年伊始，住房及能源沖擊、出口放緩都是不利因素，但有跡象表明政策限制正在放松， 這將改善信貸傳導。我們相信經濟在春季會企穩，而由于市場對未來收益的預期觸底且估值不高，股票看起來很有吸引力。我們認為近期的波動應該被視為有利的投資機會。
對于有機會的行業，我們認為，2022年春季時候，供應鏈會有所改善并伴隨著經濟活動和資產周轉的增加。屆時投資環境將受益于經濟重啟的板塊，例如價值股、小盤股和新興市場股，這些板塊的估值也相對更具吸引力。
分散投資和專注長期收益
是渡過2022年風險的“好工具”
雖然2022年存在一些機遇，但同時我們也要防范風險的發生。通脹風險是一個顯而易見的答案。我們現在幾乎每天都會看到有關通脹的新聞，而美國消費者物價指數12月時同比大漲7%，創40年來最高水平。我們認為通脹會在目前的峰值維持幾個月，之后下跌，但最終會比疫情前來的高。由于美國在疫情前的通脹率徘徊在1.5%-2.0%的范圍內，后疫情時代的通脹最終可能會穩定在2.5%-3.0%區間。
2022年的另一個關鍵挑戰是美國和其他發達市場收緊貨幣政策。在通脹壓力下，美聯儲表示會加快縮減購債的時間表，而財政方面也開始收緊，政策趨于正常化。美聯儲的行動必須經過仔細溝通，導致利率適度上升，在遏制通脹和支持經濟增長之間取得平衡。這并非易事，其任何決策錯誤都將造成市場和經濟的重大風險。
與往年一樣，2022年機遇和挑戰并存。如果我可以向《紅周刊》讀者提供兩條投資建議，它們將是：1)分散投資；2)保持投資并專注于長期收益。
分散投資似乎是老生常談了，但我們真正做到了嗎？在一項關于確定提拔制退休計劃(Defined Contribution Retirement Plan)的重要研究中，經濟學家Shlomo Benartzi和Richard Thaler發現，當人們可投資的基金清單上有較多的股票基金時，他們會系統性地增持股票；而當清單上有較多的債券基金時，他們最終將持有較多的債券。因此，資產分配決策似乎完全取決于清單的呈現方式！
與此同時，投資者往往過于關注短期波動，而忘記了較長的投資期限本身就是一種有效的風險管理工具，這是因為隨著投資期限的延長，投資結果的分布往往會變窄。而近年來風險波動事件持續的時間有縮短的趨勢，因此，如果市場一出現波動，投資者即下調風險資產配置，那么極有可能錯過緊接而至的市場反彈，從而影響收益。
相關閱讀：普徠仕亞太區多元資產解決方案策略師沈文婷：“牛”象征著韌性，牛年投資也要有韌性
(文章來源：證券市場紅周刊) 【投稿、區域合作請私信或發3469887933#qq.com24小時內回復。】
樂活HOT
-
春節期間鄭州各大公園均有賞花、
虎年春節即將到來，不僅是大街小巷年味漸濃，就連在公園里的花草、動物也做好了美美盛放、玩耍的準備。1月29日，記者從鄭州市園林局獲悉，
-
虎年看虎成熱門 多景區推出虎年
虎年春節假期將至，你想好怎么玩了嗎?今年，在疫情防控常態化的背景下，不管是本地市民還是在這里創業工作的新鄭州人，紛紛響應非必要不離
-
鄭州圖書館精心策劃了130余場迎
春節將至，為營造安康、暖心的別樣年味，讓就地過年群眾享受到豐富的文化大餐，鄭州圖書館在做好疫情防控的基礎上，精心策劃了130余場形式
-
河南博物院今日恢復開放 中原國
1月27日，記者獲悉河南博物院將于2022年1月28日起恢復開放，華夏古樂演出同時啟動，中原國學講壇暫不舉辦。為做好疫情防控工作，河南博物院
-
砂糖橘吃多了真的會變“小黃人”
你最近吃得最多的水果是啥?也許很多朋友的回答是砂糖橘又甜又好剝好吃不費事這不就是夢中情果嗎?最近砂糖橘頻上熱搜愛吃砂糖橘的朋友可找到
-
上海海昌海洋公園新春限定版《虎
2022年1月26日，上海海昌海洋公園開啟鯨騰虎躍鬧新春主題系列新春活動，和虎年同姓的虎鯨，備受市民朋友的青睞。新春限定版《虎鯨科普秀》
-
鄭州科技館恢復開放 春節期間場
記者從鄭州科學技術館了解到，在嚴格落實各項疫情防控工作基礎上，自2022年1月27日起有序恢復對外開放。近期場館開放時間公告如下：?2022
-
韓國減肥軟糖中的藤黃果提取物可
最近，一種韓國減肥軟糖在網絡悄然流行起來，也得到了一些網紅博主的推薦，這種軟糖的有效成分據稱是藤黃果提取物，能夠阻斷碳水化合物的吸
-
河南省圖書館所有窗口將恢復開放
記者了解到，1月26日中午12時起，河南省圖書館所有窗口恢復開放，將繼續嚴格執行疫情防控期間各項規定，讀者到館請務必提前預約，自覺佩戴
-
鄭州美術館新館今日將正式恢復開
記者獲悉，鄭州美術館新館及瑞達館將于1月26日中午12:00 起正式恢復開放。根據鄭州市防疫工作要求，市民進入場館須持有72小時核酸檢測陰性
娛樂LOVE
河南住房公積金將可用于加裝電梯和自
河南將進一步擴大住房公積金制度覆蓋范圍，1月29日，記者了解到，2022年河南省住房公積金監管工作重點公布，其中明確支持城鎮老舊小區居民
鄭州線上AR光影秀重磅發布 創意十足
1月30日，鄭州線上AR光影秀重磅發布，創意十足，科技感爆棚。AR秀展示了河南省以前瞻30年的眼光，研究謀劃創新發展之路，下非常之功、用恒
鄭州地鐵1、2號線工作日高峰期最小行
記者從鄭州地鐵運營分公司了解到，結合當前實際客流情況和春運期間客流特點，1月29日起，鄭州地鐵將調整行車間隔。調整后，工作日1號線、2
陳砦花卉市場雙橋基地迎來銷售旺季
2022年1月27日，河南省鄭州市，虎年春節臨近，不少市民買花迎春，陳砦花卉市場雙橋基地迎來銷售旺季，五顏六色的鮮花綻放，花市內一派喜氣
官方通報生育八孩女子調查詳情 患有
關于網民反映生育八孩女子 的情況說明發現網民反映生育八孩女子相關信息后，豐縣縣委、縣政府迅速成立聯合調查組進行全面調查。經初步調查
精彩推送
一周熱評：我勝率不高 不代表我智商
大家好，又到了大家最喜歡的一周熱評時間，讓我們來看看本周吧友們都有哪些靈光一閃的時刻！鵜鶘記者：恩比德聯系阿爾瓦拉多表態為其支付技術
濃眉打趣別人說自己跳不動：我不知道
直播吧2月3日訊湖人隊在今日常規賽險勝開拓者，結束連敗。安東尼-戴維斯賽后接受了采訪。濃眉談到了一些人對自己本賽季的評價，他打趣道：“我
難得一見~ #哈登4分#登上微博熱搜
直播吧2月3日訊籃網今日客場不敵國王，遭遇6連敗。本場比賽，哈登狀態低迷，全場11投僅2中，拿到4分8板12助攻6失誤（6次失誤全部來自下半場）
帕金斯懟歐文：國王都快20年沒進季后
直播吧2月3日訊今日籃網客場101-112不敵國王，遭遇6連敗，賽后歐文表示國王在今天的比賽中做出了季后賽級別的調整。帕金斯轉發歐文采訪報道，
生涯新低！4分是哈登生涯出戰至少30
直播吧2月3日訊籃網今日客場不敵國王，遭遇6連敗。本場比賽，哈登狀態低迷，全場11投僅2中，拿到4分8板12助攻6失誤。數據顯示，單場比賽得到4
安東尼：我肯定不想打附加賽 但我更
直播吧2月3日訊今日NBA常規賽，湖人隊主場險勝開拓者。賽后，發揮出色的甜瓜接受了媒體采訪。談到湖人隊的排名，安東尼說：“難道我想打附加賽
沃格爾：濃眉今日強硬地對抗努爾基奇
直播吧2月3日訊湖人隊今日常規賽險勝開拓者隊，安東尼-戴維斯和安東尼均表現出色。賽后，湖人主帥沃格爾接受采訪時稱贊了球隊的表現。談及安東
納什：不認為球員們會對自己感到失望
直播吧2月3日訊今天籃網不敵國王遭遇六連敗。賽后籃網主帥納什接受了采訪。納什表示他不認為球員們在六連敗后會對自己感到失望。“下半場我們
狀態不錯！東契奇過去8場場均31分9籃
直播吧2月3日訊獨行俠今日主場加時不敵雷霆。本場比賽，東契奇出戰42分48秒，33投16中（出手數生涯新高），13投5中，罰球4中3，砍下40分6板10
除去受傷比賽 哈登上一次得分≤4是1
直播吧2月3日訊籃網今日客場不敵國王，遭遇6連敗。本場比賽，哈登狀態低迷，全場11投僅2中，拿到4分8板12助攻6失誤（全部來自下半場）。除去受
金特里：我從沒見過哈登打了37分鐘卻
直播吧2月3日訊籃網今日客場不敵國王，遭遇6連敗。賽后國王主帥金特里接受采訪時談到了哈登本場的低迷表現，金特里說道：“我從沒見過他打了37
哈登談失利：完全不擔心 我們現在陣
直播吧2月3日訊今日籃網客場不敵國王遭遇6連敗。賽后，籃網球星哈登接受了媒體采訪，對于本場失利哈登表示：“我完全不擔心，我們現在陣容不齊
哈登上半場出戰17分鐘 5投1中拿下2
直播吧2月3日訊籃網今日客戰國王。上半場比賽，哈登出戰17分鐘，5投1中拿下2分2籃板，送出6助攻沒有失誤，正負值-4。上半場比賽，籃網領先國王
提前登場！約翰遜犯規過早 安東尼替
直播吧2月3日訊湖人VS開拓者首節比賽結束，湖人暫時領先。此役湖人球員斯坦利-約翰遜在開場不久便領到2次犯規，安東尼替補登場，4投全中轟下10
統治籃下！克拉克斯頓上半場8中6砍下
直播吧2月3日訊籃網今日客戰國王。上半場比賽，克拉克斯頓發揮不俗，出戰13分23秒鐘，8投6中外加罰球7中5，砍下17分5籃板3蓋帽！（Humphrey）
又一個肌肉射手？多特6記三分砍30分6
直播吧2月3日訊雷霆客場加時力克獨行俠，多特拉開單打轟進關鍵三分殺死比賽！本場，多特出戰40分鐘，投籃17中9，三分10中6，罰球6中6，貢獻30
全面發揮！基迪13投7中得14分7板10助
直播吧2月3日訊在剛剛結束的一場NBA常規賽中，雷霆通過加時戰勝了獨行俠。本場比賽，基迪出戰37分鐘貢獻全面發揮，他13投7中得到了14分7板10助
又挑到寶了？雷霆新秀曼恩得到生涯新
直播吧2月3日訊在今日結束的一場NBA常規賽中，雷霆歷經一個加時120-114擊敗獨行俠。雷霆新秀特雷-曼恩首發出戰41分10秒，投籃14中8，三分8中6
我在鎮海過年挺好的
我在鎮海過年挺好的,鎮海,過年,鎮海區,寧波,寧波市,武漢
43個小區通過市級示范創建驗收
43個小區通過市級示范創建驗收,生活垃圾,垃圾分類,垃圾房,鎮海區,寧波市
創意剪紙迎冬奧
創意剪紙迎冬奧,剪紙,剪紙作品,手藝,冬奧
旅游過大年，北侖兩大景區面向留侖職
旅游過大年，北侖兩大景區面向留侖職工免費開放,北侖區,九峰山,旅游,公園,留侖
春節期間張人亞黨章學堂繼續對外開放
春節期間張人亞黨章學堂繼續對外開放,張人亞,黨章,黨員,學堂
恩比德連續18場得分25+ 與詹姆斯共
直播吧2月3日訊NBA常規賽，76人103-106不敵奇才，恩比德持續輸出。本場比賽恩比德出場35分鐘，27投11中，罰球8中5，砍下27分14籃板6助攻1搶斷1
無奈空砍！恩比德27投11中得27分14板
直播吧2月3日訊在剛剛結束的一場NBA常規賽中，76人不敵奇才。本場比賽，恩比德27投11中（三分3中0，罰球8中5）空砍27分14板6助1搶斷1蓋帽的數