“搶跑”精選層打新 收益可期
發(fā)布時間：2020-07-27 09:55:15
文章來源：國際金融報
由于新三板精選層的投資門檻較高、風險較大，對于大部分個人投資者來說，分享這一紅利的最佳途徑是借道公募基金。其中，打新收益最受關(guān)注。
由于新三板精選層的投資門檻較高、風險較大，對于大部分個人投資者來說，分享這一紅利的最佳途徑是借道公募基金。其中，打新收益最受關(guān)注。
7月27日，新三板精選層正式起航，首批32家企業(yè)將掛牌交易。相比創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，精選層的門檻降至100萬元，且具有2年以上證券等投資經(jīng)歷。截至7月20日，可以交易精選層的合格投資者數(shù)量為152.66萬戶。未能滿足條件的投資者，則可通過公募基金分享這一紅利。
新三板基金早已蓄勢待發(fā)。獲批的7只產(chǎn)品中，有6只已經(jīng)完成發(fā)行，總募集金額近114億元。
打新是一場不可錯過的盛宴。富國、招商、匯添富、萬家、華夏等5家公募旗下的新三板基金出手果斷，共參與了25家企業(yè)的網(wǎng)下詢價以及7家企業(yè)的戰(zhàn)略投資，累計獲配金額3.92億元。
打新收益可期
“打新收益”、“成長收益”、“轉(zhuǎn)板收益”構(gòu)成了新三板基金的主要收益來源。在首日成交不設(shè)漲跌幅限制的情況下，戰(zhàn)略配售的新三板基金能獲得多少增厚收益?
“A股投資者長期以來追逐新板塊的習慣不會改變。”泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，參考創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股的開板首日表現(xiàn)，戰(zhàn)略配售的新三板基金預(yù)計會受益頗豐。
根據(jù)目前整個權(quán)益市場的熱度以及市場對精選層的關(guān)注度，招商成長精選基金經(jīng)理萬億判斷，精選層開板整體可能會有較好的表現(xiàn)，但個股的表現(xiàn)預(yù)計會出現(xiàn)分化。
“新股首日漲幅目前沒有辦法準確預(yù)測。”萬家基金新三板研究主管葉勇向《國際金融報》記者指出，精選層的新股上市交易與傳統(tǒng)A股和科創(chuàng)板的主要差異在于：限售制度較為寬松，除了明確限售的大股東、實控人等之外，掛牌前的小股東可以自由流通，這是一個很大的變量，將會大大增加賣盤的力量，同時增加新股上市交易博弈的復(fù)雜性。
葉勇提及，目前A股市場總體情緒向好，首批精選層公司發(fā)行市盈率偏低、流通盤總體較小，有部分企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良，從網(wǎng)上開戶和打新情況來看，也較為踴躍。這些因素都有利于新股上市后的股價表現(xiàn)。
“利空和利好的因素都有。總體而言，我們對首批精選層企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標的上市首日的表現(xiàn)偏樂觀。”葉勇表示。
回撤空間可控
新三板精選層漲跌幅限制為30%，高于科創(chuàng)板的20%。介于這一高波動性屬性，新三板基金的運作如何控制回撤?
“扎實的基本面研究永遠是公募基金選股的基礎(chǔ)。”葉勇認為，重點應(yīng)放在精選個股上，精選行業(yè)空間大、核心競爭力強、經(jīng)營狀況穩(wěn)健、團隊能力卓越的優(yōu)質(zhì)公司。在這個基礎(chǔ)上，再去根據(jù)不同個股所處的估值水平和收益風險比進行均衡配置。
在葉勇看來，首批可投新三板的公募產(chǎn)品可用倉位有限，在15%-20%之間，如果做好精選個股和組合均衡，對于基金整體的波動率影響是可控的。
萬億也持同樣的觀點，由于新三板基金投資于精選層的倉位最高不超過基金資產(chǎn)凈值的20%，并且個股投資比例不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，同時不得超過掛牌公司發(fā)行股票的5%，這既保證了流動性，也不會因為個股價格大幅波動對基金凈值造成較大回撤。
“實際操作中，基金經(jīng)理也會嚴格篩選優(yōu)質(zhì)個股，關(guān)注個股價格波動，跟蹤市場流動性指標，從而盡量避免個股向下波動對凈值帶來的影響。”萬億表示。
考慮到新三板精選層的波動風險，認購相關(guān)主題基金的投資者需要有比較強的風險承受能力。韓瑋建議，普通投資者除了申購新股之外，盡量不要直接參與新三板的股票投資，可將手頭能承受很大波動的長期資金適量配置新三板基金。
投資初心不可丟
從“成長收益”和“轉(zhuǎn)板收益”層面來看，如果持有標的最終轉(zhuǎn)板上市，新三板基金能否從中受益?
萬億表示，若精選層企業(yè)一年后轉(zhuǎn)板上市，基金層面有可能獲得轉(zhuǎn)板估值提升帶來的投資收益，“對于符合轉(zhuǎn)板條件且轉(zhuǎn)板預(yù)期強烈的個股，會提前進行關(guān)注”。
在葉勇看來，現(xiàn)階段不必過于糾結(jié)轉(zhuǎn)板上市的問題。因為現(xiàn)在的精選層已經(jīng)與過去傳統(tǒng)意義上的新三板有了本質(zhì)區(qū)別，這是一個劃時代的變革、里程碑式的實踐。
“所謂的轉(zhuǎn)板上市無非是為了獲得更好的估值溢價，如果通過精選層市場已經(jīng)能夠獲得相當于A股水平的估值溢價，那么再去把轉(zhuǎn)板上市作為精選層投資的主要策略是沒有必要的，也丟失了投資的初心。”葉勇表示。
他進一步解釋道，從制度設(shè)計來看，從公開發(fā)行制度、交易制度變革到投資者結(jié)構(gòu)變革等改革措施，新三板精選層市場已經(jīng)是一個實質(zhì)意義上的二級市場。通過精選層實現(xiàn)公開發(fā)行并上市的企業(yè)能夠獲得二級市場帶來的流動性溢價，能夠獲得便利的二級市場融資制度安排，且能夠?qū)崿F(xiàn)較為便利的投資和退出。
“既然精選層已經(jīng)是實質(zhì)意義上的二級市場，那么再去追求制度套利的意義不大，或者不能作為一個核心策略。”葉勇繼而提出一個假設(shè)：一些優(yōu)質(zhì)的精選層公司已經(jīng)是某些A股上市公司的核心資產(chǎn)，很難再去轉(zhuǎn)板上市，如果過于計較未來是否能轉(zhuǎn)板，這些公司是不是就不要去配置了?
葉勇認為，主要精力應(yīng)該放在資產(chǎn)質(zhì)量和基本面研究上，著眼于什么樣的公司真正具備巨大的發(fā)展空間、具備爆發(fā)性成長潛力或者能夠為股東提供永續(xù)的穩(wěn)定回報，而不是執(zhí)著于制度套利。
標簽： 精選層打新
樂活HOT
-
2022北京龍慶峽冰燈冰雪季冬奧題
賞燈戲雪過大年!1月15日晚，2022年北京龍慶峽冰燈冰雪季在龍慶峽文化廣場開幕。龍慶峽景區(qū)緊鄰冬奧延慶賽區(qū)，今年的冰燈冰雪季加大了冬奧文
-
運動、食補等成年輕人生活常態(tài)
護膚養(yǎng)顏美麗人惜命養(yǎng)生打工人激情參與體驗派隨緣佛系小乖乖學術(shù)養(yǎng)生小專家快樂負重擼鐵人——經(jīng)此一疫，年輕人也給自己貼上了惜命的標簽。
-
2022北京年貨節(jié)的網(wǎng)上年貨節(jié)專場
昨日，由北京市商務(wù)局主辦，北京老字號協(xié)會、北京市餐飲行業(yè)協(xié)會承辦的2022北京年貨節(jié)在豐臺區(qū)大悅春風里正式啟動。本次年貨節(jié)，是北京消費
-
北海公園總面積1.5萬平方米的天
為助力北京冬奧城市文化活動，讓市民和游客感受冰雪活動樂趣，1月12日，北海公園總面積1 5萬平方米的天然冰場正式開放，預(yù)計將持續(xù)至2月4日
-
正值泡溫泉旺季 不少景點都推出
入冬以來，隨著氣溫逐漸走低，冬季游玩項目成為熱門話題。今年元旦假期，湖北省文化和旅游廳的數(shù)據(jù)顯示，滑雪、泡溫泉等冬季特色項目受到市
-
武漢大眾冰雪季將向2.8萬名小學
迎冬奧，在家門口享受冰雪運動。1月17日至2月28日，第八屆全國大眾冰雪季冰雪嘉年華活動將在武漢全民健身中心開放運營。活動期間，市體育局
-
冬季抑郁有何常見表現(xiàn)? 為何冬
進入冬季，再加上目前疫情在全國多地散發(fā)，或多或少影響著我們的心情。那么，在這個特殊的季節(jié)和時期，我們?nèi)绾握{(diào)適自己的心理呢?今天，河
-
頤和園冰上健體活動正式啟動 是
1月10日，頤和園圓夢冬奧，相約頤和冰上健體活動正式啟動，冰場總面積約30萬平方米，是全市最大一處天然冰場。北京青年報記者了解到，冰場
-
不建議14歲以下兒童專門檢測幽門
近日，美國衛(wèi)生及公共服務(wù)部發(fā)布了第15版致癌物報告，其中幽門螺旋桿菌慢性感染被明確標為可致癌。這一話題迅速登上熱搜。根據(jù)世界胃腸病組
-
210個藥品注冊證書被注銷 包括
國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)近日發(fā)布公告，注銷210個藥品注冊證書，其中包括多個品牌的去痛片。日常生活中，不少市民出現(xiàn)頭痛、腹痛、月經(jīng)痛、
娛樂LOVE
2022北京迎春年宵花展正式開幕 市民
昨日，2022北京迎春年宵花展正式開幕，市民可以前往全市11家大中型花卉市場和5家園藝驛站選購年宵花卉，為家里增添一份喜慶的節(jié)日氛圍。北
京雄高速公路北京段永定河特大橋再傳
1月12日，京雄高速公路(北京段)全線重點控制性工程永定河特大橋再傳捷報，經(jīng)過16個小時的晝夜作戰(zhàn)，作為京雄高速公路全線最大蓋梁的永定河
2021年河南住房公積金業(yè)務(wù)網(wǎng)上辦結(jié)量
1月12日，記者從省住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳獲悉，2021年全省住房公積金業(yè)務(wù)網(wǎng)上辦結(jié)量6857 96萬件，同比增長65 77%。據(jù)介紹，近年來，我省持續(xù)深化住
地下停車場停車位上無法安裝充電樁
鄭州高新區(qū)市民茅先生向頂端新聞·河南商報記者反映，他于2021年8月底購買了一輛新能源混動汽車，想在停車位上安裝充電樁給車輛充電，但物
鄭州原計劃2022年投放的10萬輛共享助
2021年，鄭州市民曾收到共享助力車要進駐的好消息，但消息還沒飛多久，2021年年底，黃牌電動車退市延期，又打亂了共享助力車在鄭州面世的步
精彩推送
國王記者：霍姆斯和達米安-瓊斯的狀
直播吧1月16日訊此前，國王內(nèi)線霍姆斯和達米安-瓊斯因為健康安全協(xié)議缺席了數(shù)場比賽。據(jù)國王記者JasonAnderson最新報道，霍姆斯和瓊斯的狀態(tài)已
-
【熱門賽事】約基奇三雙杰夫26分詹姆斯25+9掘金37分大勝送湖人3連敗NBA常規(guī)賽繼續(xù)進行，掘金主場迎戰(zhàn)湖人，掘金本賽季因為傷病成績并不理想，
納什：夏普對籃板球有敏銳的嗅覺 愛
直播吧1月16日訊在今日結(jié)束的一場比賽中，籃網(wǎng)以120-105戰(zhàn)勝鵜鶘。賽后籃網(wǎng)主教練納什談到了球隊新秀的表現(xiàn)。納什表示：“他們都很棒，這就是
哈登常規(guī)賽第20次單場至少25分15助
直播吧1月16日訊NBA常規(guī)賽，籃網(wǎng)在主場以120-105擊敗鵜鶘。此役，籃網(wǎng)球星詹姆斯-哈登出場40分10秒15投9中，三分球5中2、罰球8中7，攻下27分8
比盧普斯：我在安芬尼-西蒙斯身上看
直播吧1月16日訊今日NBA比賽，開拓者客場115-110力克奇才。賽后開拓者主教練比盧普斯談到了安芬尼-西蒙斯。比盧普斯表示：“他正在成為所有人
道蘇姆：我得到最大的贊揚是教練讓我
直播吧1月16日訊今日公牛客場以112-114惜敗凱爾特人，公牛新秀道蘇姆賽后接受了媒體采訪。談到自己的表現(xiàn)，道蘇姆表示：“我必須快速成長，從
【中字】籃網(wǎng)愛德華茲：知道拿到上場
關(guān)注籃網(wǎng)最前線，獲取更多籃網(wǎng)資訊嗷
【中字】哈登：過去一年都沒機會陣容
——上一場失利讓人失望今天是帶著能量打球的——新秀進入輪換后表現(xiàn)都很出色——杜蘭特的受傷讓人難過希望他不會缺席太久——期待全隊回歸為
約基奇獲得生涯第65次三雙 追平哈登
直播吧1月16日訊在今日結(jié)束的一場NBA常規(guī)賽中，掘金主場133-96大勝湖人。掘金球星約基奇出場28分10秒，12投7中，拿到17分12籃板13助攻的三雙數(shù)
波爾津吉斯談復(fù)出：第一場不想用力過
直播吧1月16日訊今日常規(guī)賽，獨行俠108-92戰(zhàn)勝魔術(shù)。賽后獨行俠前鋒波爾津吉斯接受了記者的采訪。談到自己復(fù)出首戰(zhàn)，波爾津吉斯說道：“我就是
今天發(fā)布會干嘛穿西裝？約基奇打趣：
直播吧1月16日訊在今日結(jié)束的一場NBA常規(guī)賽中，掘金主場133-96大勝湖人。掘金球星約基奇今日穿著一身西裝參加了賽后新聞發(fā)布會。在發(fā)布會掘金
20分18秒！約基奇今日三雙歷史第四快
直播吧1月16日訊在今日結(jié)束的一場NBA常規(guī)賽中，掘金主場133-96大勝湖人。掘金球星約基奇僅用20分18秒的出場時間就得到三雙。據(jù)統(tǒng)計，這是NBA歷
湖人VS掘金述評：殺敵八百自損一千？
掘金第三節(jié)91-71領(lǐng)先湖人20分之際，全隊三分球為恐怖的21投15中，即使在訓(xùn)練賽都很難投出這樣現(xiàn)象級的三分表現(xiàn)，掘金的三分機會究竟從何而來？
麥克米蘭：雷迪什休賽期就曾希望離隊
直播吧1月16日訊今日，老鷹主教練麥克米蘭在接受采訪時談到昔日弟子卡姆-雷迪什。麥克米蘭說道：“我曾經(jīng)與雷迪什進行了多次交談，我真的非常
威少：魔術(shù)師有權(quán)發(fā)表自己的意見 但
直播吧1月16日訊今日NBA常規(guī)賽，湖人96-133慘負掘金37分，威少賽后接受了媒體采訪。魔術(shù)師賽后更推表示：“我們的湖人球迷可以接受失敗，但是
連續(xù)殺傷內(nèi)線無奈輸球！陶漢林罰球14
直播吧1月16日訊山東不敵浙江，陶漢林此役未能救主。全場比賽，陶漢林出戰(zhàn)37分12秒，投籃8中6，罰球14中8，得到20分9籃板3助攻1搶斷，正負值+1
防守需要做得更好？霍華德：厭倦了聽
直播吧1月16日訊在今日結(jié)束的一場NBA常規(guī)賽中，湖人96-133不敵掘金。湖人球員霍華德賽后接受了媒體采訪。談到球隊防守問題，霍華德認為球隊在
程帥澎17投5中&罰球12中11 得到23分
直播吧1月16日訊在剛剛結(jié)束的一場CBA常規(guī)賽中，浙江100-94戰(zhàn)勝山東。本場比賽，浙江隊后衛(wèi)程帥澎首發(fā)出戰(zhàn)37分59秒，17投5中，三分8中2、罰球12
馬爾卡寧：加蘭德是球隊的蛇頭 我們
直播吧1月16日訊今日NBA常規(guī)賽，騎士107-102戰(zhàn)勝雷霆，喜迎四連勝。賽后，騎士球員勞里-馬爾卡寧接受了記者的采訪。在談到隊友加蘭德時，馬爾
比克斯塔夫：加蘭德心中有一團火 他
直播吧1月16日訊今日常規(guī)賽，騎士107-102戰(zhàn)勝雷霆。賽后騎士主帥比克斯塔夫接受了記者的采訪。談到后衛(wèi)加蘭德的表現(xiàn)，比克斯塔夫說道：“他渴
錯失關(guān)鍵三分！武切維奇20投12中砍27
直播吧1月16日訊在剛剛結(jié)束的一場NBA常規(guī)賽中，公牛112-114不敵凱爾特人。本場比賽，武切維奇有著高效發(fā)揮，全場他出戰(zhàn)36分鐘，20投12中（三分
瘋狂上課！約基奇夢幻腳步連續(xù)虛晃戲
直播吧1月16日訊掘金vs湖人，約基奇給霍華德瘋狂上課。約基奇持球單打霍華德，一通虛晃連招直接耍暈霍華德，隨后放籃打進。（Sera）
美記：KD走出巴克萊中心時有些一瘸一
直播吧1月16日訊今日NBA常規(guī)賽，籃網(wǎng)120-105戰(zhàn)勝鵜鶘。比賽過程中，杜蘭特的左膝被隊友布朗不慎撞到，因此退出了比賽。據(jù)NBA記者NickFriedell
別打了別打了！湖人末節(jié)一度落后42分
直播吧1月16日訊掘金vs湖人，末節(jié)還剩4:41時，湖人早已繳械投降。這時，湖人已經(jīng)86-128落后42分！（Sera）